В начале апреля рыночная капитализация Tesla превысила капитализацию General Motors - $51 млрд. Это на $15 млрд больше, чем Tesla оценивалась большую часть 2016 года. И примерно на $7 млрд больше, чем Ford. Все это не имеет под собой никаких оснований, пишет Business Insider, так как основы бизнеса Tesla не изменились с конца прошлого года. Поставки в первом квартале задали тон для 2017 года - компания произведет 100 тыс. автомобилей за 12 месяцев - всего на 20 тыс. больше, чем в 2016 году.
Единственным объяснением недавнего скачка может быть то, что игроки на понижение («шортисты») сдались и начали откупать акции обратно, пишет издание:
«Это логично, поскольку акции Tesla регулярно шортят на Wall Street, и в последнее время игроки на понижение очень пострадали... В этом году на «шортах» Tesla было потеряно $3,2 млрд.»
Также отмечается, что стоимость Tesla была сильно переоценена за счет её основного бизнеса - дорогих электромобилей, и что с учетом того, что активы компании насчитывают всего несколько миллиардов долларов, инвесторам стоит пересмотреть оценку будущего Tesla.
Сейчас, когда акции стремительно растут, доходы компании в первом квартале 2017 выглядят как возможность более рационально оценить стоимость компании. Но это также ставит новых инвесторов в положение, в котором доля их акций может оказаться размытой.
Тем не менее, общая динамика роста акций положительна, а акции компании всегда были волатильны, отмечают эксперты. Сам Элон Маск только смеется над теми, кто «шортит» акции компании.
Stormy weather in Shortville ...
— Elon Musk (@elonmusk) 3 апреля 2017 г.
Рост Tesla смущает рынок
То, как Tesla стремительно растет на фоне отсутствия реальных новостей и вопреки многочисленным проблемам, как в прошлом, так и тем, с которыми компании предстоит столкнуться в этом году, вызывает у рынка тревогу.
Игроки на бирже, которым выгоден рост акций Tesla, утверждают, что компания Маска в будущем будет больше General Motors и Ford, поскольку электротранспорт вытеснит транспорт на ДВС в течении нескольких десятилетий, а у Tesla уже будет самый крупный бренд и большое преимущество.
Говорят также, что убыточность компании объясняется тем, что, как и Amazon (которой прочат стать первой компанией с капитализацией в триллион долларов), Tesla вкладывает каждый доллар в развитие, двигаясь в направлении расширения бизнеса - производства не только автомобилей, но и солнечных панелей, крыш, аккумуляторов, систем хранения энергии, зарядных станций и программного обеспечения.
При этом те, кто играет на понижение, настаивают на том, что Tesla является просто схемой для уничтожения капитала. Подчеркивают неспособность компании заработать денег за 10 лет её существования, и отказах Маска консолидировать бизнес, предпочитая вместо этого, к примеру, выпустить бюджетный электромобиль (Model 3), или создать бизнес по хранению энергии, или купить убыточную SolarCity более чем за $2 млрд. При этом в Business Insider пишут, что обе точки зрения игнорируют самую очевидную проблему компании:
«Tesla - автопроизводитель, который все еще не очень хорошо производит автомобили. Те автомобили, которые компания производит, впечатляют. Но по ожиданиям Маска, поставки автомобилей к 2018 году составят 500 тысяч штук, и 1 млн к 2020 году. Первое представляет собой пятикратное увеличение в сравнении с предполагаемым объемом производства в 2017 году, а второе требует двукратного увеличения мощности завода во Фримонте, или строительства нового завода».
$311 за акцию Tesla - «это сумасшествие»
И если рассматривать ситуацию в данном контексте, то Tesla, торгующаяся на $311 за акцию - «это сумасшествие», считает Business Insider. Даже если они смогут продать 1 миллион автомобилей к 2020 году, большая часть из них будет малогабаритными машинами с небольшой маржой.
Тогда как владельцами самых прибыльных сегментов рынка - внедорожников и пикапов - все еще останется «Детройтская тройка» (GM, Ford, Fiat Chrysler Automobiles), которые, ссылаясь на данные рынка по капитализации, в будущем будут стоить меньше компании Маска.
В то же время стало известно, что Tesla планирует начать строительство завода в китайской провинции Гуандун. Это значит, что продукция будет облагаться меньшими налогами, а автопроизводитель сможет заручиться поддержкой, которую провинция оказывает производителям электромобилей.
«Биржевые кардиограммы»
Фондовая диаграмма Tesla всегда была похожа на американские горки. Акции компании постоянно падают, как правило, унося с собой миллиарды долларов рыночной капитализации. Диаграммы GM, Ford и FCA, в свою очередь, выглядят более стабильно.
Пресса удивляется, почему за последние три месяца Tesla так сильно выросла на фондовых индексах, базирующихся на формуле индекса стоимости, таких как NASDAQ.
«Рост Tesla не является результатом показателей компании, и на этом заострит внимание любой, кто рассматривает Tesla как спекулятивный мыльный пузырь. Все это уже не ново, поскольку компания была проанализирована от и до, и очевидный вывод таков, что при цене акций более $300 за штуку, от компании требуется такой уровень выполнения задач, которого Tesla еще не достигла».
«На данный момент мыльный пузырь Tesla выглядит очевидным - так же, как и в начале 2016 года. Разница только в том, что он стал таким большим, что это начинает пугать», пишет Business Insider.
При этом в издании отдают дань внимания другим проектам Маска, за счет которых он «держится на плаву»:
«Не стоит списывать со счетов Маска и ресурсы SpaceX. Когда у Tesla были сложные времена, компания выпустила облигации с очень низкой процентной ставкой, и SpaceX, на тот момент получившая контракт от НАСА, выкупила их. Маск в свою очередь выкупает акции Tesla, увеличивая свою долю, а делает он это на заемные средства под залог собственных акций, владея почти четвертью всей компании. Учитывая относительно небольшой фри флоу акций Tesla, Маск cможет в любой момент похоронить всех шортистов», - заключает Business Insider.
Читайте самые интересные истории ЭлектроВестей в Telegram и Viber
